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宣德郎(正七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT
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2 x, }$ ^2 D% T6 w+ [$ N7 a; t9 @/ `, C' C指数及交易所
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2 M$ M8 p; K4 b2 S% C% O简介" q3 \' D9 t. t& Z; ^. Z
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美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。' g. } V F6 `7 I
道琼斯工业平均指数(DJIA)5 g( e% y! ^2 l M( ]# t
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Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数
+ ]3 G8 Q# x6 J: f ]+ S. E今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。& b8 ^* A9 {; X6 i v: _2 m
" y/ k" e( s, e# b1 |创立:( G3 }5 _3 ?7 f6 \9 L9 E5 j6 g; k
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
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( o6 a4 V# m5 c6 y+ G% U
/ P& W9 U0 H! H" I公司数量:
. M% G# }5 G) ?3 H30
9 q( b% o/ [3 J7 u7 Y& h
) R! r# Q6 T3 R. t. ~/ p+ G公司类型:
1 W+ q% ?& t& A6 U- e) {) `# ?除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。( g5 P7 S+ j" R
拣选原则:* [3 e: @0 H) y$ l5 ~
由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。1 E- l" {! z. {* z, Q
/ D R+ H5 V b* m+ n- o4 K计算方法:8 ?9 r+ s8 T! R
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。
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9 t* q( w! ]7 u; V2 S7 f% U6 A优点:
P6 O! o% P. \- \道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。* X" X" Z, B1 _4 Z
( F x* `! C# D. j( J4 f缺点:) T; z1 [: M7 w2 U {0 l5 S# k
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。
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标准普尔500指数(S&P 500)9 J7 i2 R0 G$ o. H4 X# P
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标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。
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/ t1 p( A9 ], u7 A9 J- Y, ~2 o T创立:
; ]) ]; E- ?+ ~& G/ o标准普尔指数服务1 Z" h( _' b, F5 g% B
Y0 i" `; [2 D8 O公司数量:. ]% K6 |3 Q V+ c4 x0 l+ O5 t
500家/ x# n' m4 V) z; S! M9 U) j: P
2 t- L' `: k3 Q/ P8 V公司类型:
5 s k. e+ N, w! v7 k% [覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。/ T* O+ f2 H0 E9 ~& n' R7 {
拣选原则:
R/ @9 ?3 Y( F& G1 B3 P0 X; Y4 h由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
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3 H) d& W% i( d# i计算方法:
' S& H+ Z" p2 x/ O4 t9 w标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
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3 n8 H% r* B& ?优点:# B2 E) M' A X+ `* x6 S
标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
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- _4 X0 D9 C7 s缺点:( q( z+ c: ]* O$ Q
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。6 i' T) E# K1 S
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6 h6 W8 ^4 ^4 S纳斯达克综合指数8 R4 o1 }3 G% y# r$ q
$ r5 @% G9 v( m& O纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。5 j6 b0 p+ s6 P8 K, Q
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创立:/ W+ H& [* f* L+ L; d2 a0 b
由NASD于1971年创立% M8 d! Y+ m1 b0 J/ h
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公司数量: 5 e" K& m2 D8 ^7 o7 n1 o) O# J- i
逾4,000家$ Z4 \! u& F: C$ I! n1 t
5 W, B( L1 e% e) o8 ^% I7 T4 o- a6 f公司类型:
s1 k" y4 f+ U" v% J包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。4 v, [. x4 E5 p! k
9 a' @" M7 w B8 [拣选原则:$ J# x7 n" o2 L1 D U5 Q
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
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计算方法:
2 r. L5 h' q3 {. ?9 ?" t: |以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。 [/ e) y- B! M6 u
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优点:
- ?( d1 q- g- V& ^( O2 z/ x+ A纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。) _8 w( L3 s: }
; t. j$ Z) Y$ `3 J* T
缺点:
- Y3 _1 R9 Z0 V8 S9 q+ _相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
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美国股票交易所(AMEX)
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9 z0 i t6 I. q$ x3 P简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。 o% @* Y+ A9 ]( p* r* ?( z
三种不同类型的交易所:: T- l) ?! S- [" z: V! E' q
拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
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8 U, b8 g5 ?3 a; ?纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。5 h4 T) R) k% e: N
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纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。; V }* Q$ l3 d. j5 w4 \! `% L
8 a6 i4 _% X# |7 V8 U: M: [4 Q2 v就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。/ a+ Y1 U9 m; g* t8 ]" ]
, }- @1 {( y3 q4 ^美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。5 L% ?+ Q5 m# V' m, a( U; j
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)% w+ P. |% V* G4 G" |* S. b( L1 `
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纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
3 L" n8 G4 b$ M8 ]- n纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。1 [1 \) ~3 l5 I7 e1 B* `
电子通讯网络(ECN)2 m9 d. b/ p7 [5 v# D. B; A# N
! p9 e# u' U) ?0 B" k5 _电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
& v- c0 p8 K8 L' h1 p! M& `4 k市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。
; g! L) ^3 x% l, G! G+ \& A( K场外交易市场(OTC)
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场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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