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宣德郎(正七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT
- V9 i4 L, ~% N! L) N/ g
, o* l0 h% v( e7 Q# p8 a指数及交易所
* j1 ?8 o1 w/ G5 p, R3 H8 P' s+ i
2 ~; W# p& @+ {/ j. m& u* Y
7 A o' b: a& J8 M简介
* i4 h) E+ [- h1 O* _ B
) }& V8 K6 g3 {, A q美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。$ B7 m) D8 [0 t5 j. `: I
道琼斯工业平均指数(DJIA)3 n8 |+ H# u% Y" N/ v, g% }- v
% O9 n0 w T9 ~) j( e
Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数- q+ f% K! M% G$ n
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
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7 D7 d: Q0 @) a4 m/ R( s7 D3 t创立: h! H) Y( i* r1 g4 q' k8 ~
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
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4 ]+ y' l& u( A1 i, J- R; H
4 t/ q1 N+ [4 ~8 S. U: q) b
* M3 c4 m9 Z* l0 ^公司数量:7 T) X) N1 ^7 O8 [
30- I( _, |( \0 U+ |2 O
9 U, _5 {: l, t, c7 a- b8 M
公司类型:
- _' ]$ A( x* |除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。6 p% ]9 e$ {+ m6 @- W3 q& ^
拣选原则:' w/ |. M2 n' v: J7 M* h" W- o
由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。
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. x$ `- C! M! k6 `1 U K计算方法:- r4 p2 {6 p# d( V" T
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。) \: V/ h- b* {6 _& o* }$ _ [" S2 O
: H3 N& Y" p7 p! f* A优点:- n0 l* L5 B3 J7 Y) U+ C* G* g/ V
道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
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缺点:
; O1 @& A" H' F" s美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。3 z o7 U7 o8 u
# E4 B$ Q$ p' K4 F S/ c2 f1 `8 d( {
" Z; ?' r5 E# R/ {- `" @5 u标准普尔500指数(S&P 500)
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标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。% V* \2 ]$ }- `1 ]
: W: ^2 f0 K+ l0 U7 a创立:6 o- M! ]; K' ~8 s; T- o
标准普尔指数服务+ d; z$ v0 {8 R% J) {1 ]+ i: u
; J0 p ?4 L+ _
公司数量:& N3 ]% S" f# c) U# n4 `
500家
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* B h) O' r# |' x0 u' E+ Y, {. u8 ?公司类型:
9 o0 i4 `% E, C: I; u覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。: @: S* a6 x! Y( x9 v1 z
拣选原则:
" ~8 u! m4 U, j由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
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计算方法:1 m; h$ p9 F/ a
标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。6 v5 N, U$ A3 \( I4 b, T# X9 X8 N0 Y
) W. A/ [ g5 m5 A8 ] `优点:
! C; M$ |7 W0 I$ @9 ?- k' S! T标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
0 Z2 O5 a' Y$ C
, w; Q* Z$ L8 W1 e$ X缺点:
8 C3 {7 ?8 A# g( m% H! Z* p最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。- M9 O$ l* x3 d& [" x x( O! e
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2 J: s3 }) x+ Z+ @8 w8 \纳斯达克综合指数
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纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
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创立:8 K5 j( ]0 T' b; W
由NASD于1971年创立% H0 @5 m# Q2 d
8 B' [4 m& T# V2 J- Q8 ^
公司数量:
) c; R- {7 `# [, W* u1 \2 e( x* u逾4,000家
. d: S- w- r8 N+ \8 G5 v% ^ Q- `( \3 }8 i
公司类型:
7 V, a3 [6 X, g包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。
, {; l9 O# f* G: m
* l8 o. J# [5 u* r7 {3 Y拣选原则:
- T/ j9 f# F, k所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。! {3 _, l6 i/ H7 l U9 n9 U8 j
3 |/ S4 s) y* E0 e计算方法:
- M" F. Q# p4 C以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。6 V- i8 |$ t$ E; m1 p, u: s9 J- H
, s% u) c3 [5 k9 i' c5 K优点:1 B' p8 V7 n; q$ I, P6 ^+ o
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。2 e F0 _/ J2 N3 b
) J: o9 |% d. Y$ W: Y" U& A" I5 \1 w缺点:% [) I% D5 E5 G$ r8 a+ \
相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
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f) n4 w4 X: Y/ x5 T b" V/ H4 H' T0 _* g
美国股票交易所(AMEX)
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# X% D, z! Q* h* J简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。/ G2 Y8 ?8 I3 M1 Z9 O- S: w- Y1 G: n, Y
三种不同类型的交易所:
0 s" b; t6 x) J拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
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纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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4 [$ O, P. J0 K0 d' s0 t8 p0 a纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。) V! y9 t( A3 ], Y( }! u+ [
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美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。
; P5 p' r/ y9 B: c3 I电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)( X: G( R7 ]/ }9 x4 D! Q# E
7 p: ?. p2 e$ n: `/ M' u纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。1 n" k3 N4 U. t* k" @2 }
2 g: K- z- V9 r6 @. a/ J% ^& A微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。: B p) a. K/ N3 n# ?$ m1 ]1 H# P
纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
2 m7 |- \2 U& l: W! w9 {4 w电子通讯网络(ECN)1 K' a4 h J. k; f K
: m' {0 K' F5 f电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
/ T. C* G6 }2 `( c市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。* l! r$ o0 n; f, z1 c
场外交易市场(OTC)
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9 a- B3 ?( \" x场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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