加拿大面临一场新的危机！央行宣布降息至2.75%！

加拿大央行今天宣布降息，将隔夜利率目标下调至2.75%。这是央行连续第七次降息。

在当前经济不确定性加剧的背景下，市场密切关注央行的政策调整。

在宣布降息的同时，加拿大央行行长麦克勒姆（Tiff Macklem）警告称，加拿大正“面临一场新的危机”，并表示央行“无法抵消贸易战的影响”。

麦克勒姆表示，取决于美国新关税的范围和持续时间，其经济影响可能会非常严重。“普遍的不确定性”已经动摇了企业和消费者的信心。

麦克勒姆指出，通胀仍接近央行设定的2%目标，加拿大经济在2024年第四季度实际上增长了2.6%。但他警告说，这一增长可能会因不确定性而受挫。

央行在周三发布的新闻稿中指出，加拿大经济在2025年初保持稳健，通胀接近2%的目标，GDP增长强劲。然而，美国加剧的贸易紧张局势及其施加的关税可能会减缓经济活动，并增加加拿大的通胀压力。由于政策环境变化迅速，经济前景的不确定性高于正常水平。

央行表示，在经历了一段时期的强劲增长后，美国经济在最近几个月似乎有所放缓。美国通胀仍略高于目标。2024年底，欧元区经济增长温和。中国经济在政府政策支持下表现强劲。市场对北美经济增长放缓的预期导致股价下跌，债券收益率下降。油价波动较大，并低于央行1月份《货币政策报告》(MPR)的假设水平。加元兑美元基本保持不变，但相对其他货币有所走弱。

2024年第四季度，加拿大经济增长2.6%，高于第三季度经上修后的2.2%。这一增长轨迹强于1月MPR时的预期。过去的降息提振了经济活动，尤其是消费和房地产。然而，由于贸易冲突加剧影响市场情绪和经济活动，预计2025年第一季度经济增长将放缓。近期调查显示，消费者信心大幅下降，企业支出放缓，企业推迟或取消投资。国内需求放缓的负面影响在一定程度上被关税实施前出口的激增所抵消。

2023年11月至2024年1月，就业增长加快，失业率降至6.6%。但2月份就业增长停滞。虽然此前的降息在过去几个月推动了劳动力需求，但贸易紧张局势升级可能会破坏就业市场的复苏。此外，工资增长也呈现放缓迹象。

央行表示，通胀仍接近2%目标。商品及服务税（GST/HST）的临时暂停降低了一些消费价格，但1月份的消费者价格指数（CPI）略高于预期，为1.9%。随着税收优惠结束，预计3月份通胀率将升至约2.5%。央行偏好的核心通胀指标仍高于2%，主要原因是住房价格通胀持续存在。短期通胀预期因市场担忧关税对价格的影响而上升。

美国不断变化的关税威胁造成的普遍不确定性正在抑制消费者的支出意愿，以及企业的招聘和投资计划。在这一背景下，并考虑到通胀接近2%目标，央行管理委员会决定将政策利率再下调25个基点。

央行表示，货币政策无法抵消贸易战的影响，但它必须确保价格上涨不会导致持续的通胀。管理委员会将仔细评估经济疲软对通胀的下行压力，以及成本上升对通胀的上行压力，并密切关注通胀预期。

贸易战冲击经济，央行陷入两难

此次决策正值加美贸易战持续，企业和消费者信心受挫，经济增长前景蒙上阴影。

加拿大和美国自3月4日起相互加征关税，但双方关税政策经历多次调整和修订，导致市场波动加剧。

当前局势让加拿大央行处于进退两难：关税可能拖累经济增长，使得降息成为支撑经济的必要手段。但关税也可能引发通货膨胀，如果降息幅度过大，可能导致物价进一步上涨。

尽管如此，大多数经济学家仍预计到央行的降息措施，以缓冲贸易战带来的经济冲击。

• https://toronto.citynews.ca/2025/03/12/bank-of-canada-expected-to-cut-benchmark-rate-to-buffer-economy-against-tariffs/
• https://www.bankofcanada.ca/2025/03/fad-press-release-2025-03-12/